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该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.04亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.8%，同比减13.26%，净利率3.18%，同比减24.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.24亿元，三费占营收比5.72%，同比增4.16%，每股净资产4.82元，同比增7.16%，每股经营性现金流0.68元，同比增146.86%，每股收益0.32元，同比减17.95%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为146.86%,原因:本年销售增长，销售商品、提供劳务收到的现金增幅高于购买商品、接受劳务所支出的现金增幅。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-160.35%,原因:本期购建固定资产所支出的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为114.12%,原因:本期贷款增加、分红减少。应收款项变动幅度为37.03%,原因:销售收入同比增长，应收账款相应增长。应收款项融资变动幅度为108.36%,原因:银行承兑汇票增加。预付款项变动幅度为32.28%,原因:预付能源、设备款增加。其他应收款变动幅度为-45.38%,原因:其他往来款减少。其他权益工具投资变动幅度为182.49%,原因:本期收到客户抵债股权并作为其他权益工具投资核算。在建工程变动幅度为393.86%,原因:新项目开工建设。无形资产变动幅度为49.65%,原因:软件系统升级。其他非流动资产变动幅度为889.3%,原因:预付工程、设备款增加。短期借款的变动原因:新增经营性信用贷款。应交税费变动幅度为151.53%,原因:本年末企业所得税及增值税均为应缴、上年末企业所得税为预缴余额。一年内到期的非流动负债变动幅度为-55.61%,原因:预计将于一年内到期的长期借款减少。长期借款变动幅度为74.95%,原因:将于一年后到期的长期借款增加。长期应付职工薪酬变动幅度为59.7%,原因:辞退福利增加。预计负债变动幅度为38.54%,原因:预提的质量保证费增加。递延收益变动幅度为130.29%,原因:本年新增与资产相关的政府补助。营业收入变动幅度为10.51%,原因:报告期内，公司坚持以市场和客户为导向，积极抢占市场机遇。销售费用变动幅度为24.05%,原因:人工成本、差旅费增长。管理费用变动幅度为14.18%,原因:本年度公司加快数字转型升级，对多项企业管理系统进行升级改造。财务费用变动幅度为-64.88%,原因:研发环节生产的试制品对外销售增加。研发费用变动幅度为-45.36%,原因:受汇兑收益增加、利息收入下降等因素综合影响。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
业务评价：公司去年的ROIC为5.49%，资本回报率一般。去年的净利率为3.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.67%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-7.24%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.3%/8.8%/7.2%，净经营利润分别为3.49亿/2.81亿/2.36亿元，净经营资产分别为26.2亿/32.03亿/32.72亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/0.08/0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9441.83万/5.32亿/4.05亿元，营收分别为57.39亿/67.08亿/74.13亿元。
财报体检工具显示：
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.18亿元，每股收益均值在0.47元。
问：相关机构参观了风神股份展厅及制造工厂，并与公司进行交流。讨论的主要内容为回答投资者，答情况如下：
答：相关机构参观了风神股份展厅及制造工厂，并与公司进行交流。讨论的主要内容为投资者提问，问情况如下
关于老厂区设备更新改造对成本和竞争力的影响，公司主要围绕老设备更新、自动化升级和绿色化改造三类方向推进。从财务角度出发，公司优先选择收益最显著的工序进行投入；同时，电硫化装置改造也在行业内较早布局，收益良好。除成本端的影响外，设备优化还将带来质量精度、产品均匀性等隐性竞争力的提升，并为员工体验、管理水平和智能化数字化建设奠定基础。需要强调的是，设备更新并非单纯追求降本，公司产品的特点是复杂度高、细分领域难度大，因此工艺升级更多是基于产品落地的需求，旨在拉高产品档次，实现高端化发展。
公司2万套巨胎项目已于2025年5月开工建设，整体建设周期预计24个月。关于巨胎市场的展望，可以从三个层面来看。第一，市场方向以海外为主，但国内也是重要的目标市场，重点聚焦海外及高端客户。第二，虽然国内已有其他企业布局巨胎，但这一领域的竞争核心不在于市场拓展的速度，而在于产品是否真正过关。未来即便竞争加剧，我们依然具备充分信心，关键在于归产品本质，以产品力支撑市场地位。第三，巨胎市场布局窗口期尚需一定时间，我们制定了2030年发展目标，力求届时实现稳固的市场地位，这一节奏是务实和客观的。
总体来看，巨胎市场空间广阔，只要产品过硬，就有机会持续拓展，预计存在五到十年的战略窗口期。
整体而言，当前销售策略以本地化子公司为主，原有渠道为辅，形成多层次、互补型的海外销售体系。风神在海外市场已具备一定基础，比如公司的卡客车胎在欧洲及亚太地区表现良好，积累了较为稳定的客户资源和品牌影响力目前，部分巨胎产品已通过现有渠道进入欧洲等市场，借助既有网络触达大型终端客户，形成初步销售。我们加快推进本地化布局，设立海外子公司，推进销售、服务、供应链及结算的全面本地化。通过本地化团队建设，我们积极引入国际顶尖企业的专业人才，并结合原有营销体系进行市场渗透。第三，PTN的渠道资源为我们提供了新的增量空间。PTN在全球拥有16家子公司，渠道网络丰富。例如，在北非及埃及等市场，我们借助其渠道实现了工程胎的销售落地，验证了协同效应的可行性。
公司2025年的1.12万条产能属于理论产能，之前8,000条是在2023年末才完成设备安装，随后进入调试和新产品测试阶段，这一产能提升过程通常需要数月甚至一年以上，2024年6月份开始投产，产能释放存在逐渐爬坡的过程。相比之下，海安的设备布局较早。
公司巨胎定价模式偏向锚定国际品牌，我们是市场的维护者不是破坏者。我们深知，一旦采取低价竞争策略，不仅会损害市场生态，也难以支撑品牌的长期建设。基于长期深耕巨胎市场的战略考量，我们选择对标国际巨头，通过持续提升产品力来推动品牌力的成长。目前，无论是在国内还是海外市场，我们的产品价格均处于国产轮胎品牌的较高梯队。
工程机械轮胎种类多，其中竞争较为集中的领域是宽体自卸车用轮胎，这一细分市场源于国内特有的车型创新，海外之前并无直接对标产品。近年来进入该领域的企业较多，但真正具备产品力并形成稳定市场地位的仅有三四家。相比之下，装载机轮胎等传统品类技术已趋成熟，市场竞争相对温和。海外市场方面，中国品牌整体仍处于开拓初期，进入门槛较高，对产品性能要求严苛，但仍有成长空间。风神在宽体自卸车轮胎领域具备较强的产品力，价格和盈利水平均处于较好状态。
公司目前持有PTN 10%股权，受托管理PTN 90%的股权，公司计划从三个方向推进PTN未来的盈利提升策略第一，优化产品结构，扩大销售规模。PTN目前受制于较高的生产成本，因此对价格敏感，首要任务是将第一梯队产品的销量做到最大，以规模效应摊薄固定成本。第二，深化与风神的协同效应。在销售、研发、采购等环节相互借力，通过资源整合和体系共享，提升PTN的销售能力，同时降低运营成本。第三，实施降本举措。由于当前成本结构中部分因素较为刚性，短期内降本难度较大，后续将通过设备更新和产能结构调整等方式实现降本。
关于农业胎市场，可以从地域、车型和产品三个维度理解其层次丰富的结构。从地域来看，不同市场对轮胎的技术要求差异显著，如亚洲等发展中地区以斜交胎为主，而欧美等发达市场则普遍采用更高端轮胎，大型收割机等高端农机的轮胎配置价值较高。从车型来看，拖拉机占据约七八成的市场份额，其轮胎价值相对较低，而收割机等大型机械对轮胎的承载、压地等性能要求更高，价值也更大。从产品来看，即使是同一车型，因作业环境和要求不同，轮胎配置也存在较大差异。此外，随着发达国家农业机械向细分领域发展，割草机、打药机、打捆机等专用设备催生了多样化的特种轮胎需求，高端产品价格高，市场空间可观。展望未来，全球农业机械化持续推进，中国市场也将朝着大型化、子午化、高端化方向发展。
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